La inversión inmobiliaria no residencial alcanza máximos desde el inicio de la crisis.
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El interés de estos operadores foráneos, unido a la actividad de las recién creadas Socimi, los REITs españoles, ha facilitado que la inversión no residencial en España durante la primera mitad del ejercicio se haya disparado en términos anuales. Los activos de retail han obtenido la mayor cuota de mercado, con el 38% del volumen total invertido, seguidos de hoteles (29%) y oficinas (27%).
Aunque la inversión nacional ha crecido un 150%, protagonizando adquisiciones por valor de 810 millones de euros durante los primeros seis del año, el grueso de la inversión ha venido del exterior -65% del total-. Especial relevancia han tenido los inversores procedentes de zonas no tradicionales en el mercado español, como China, América Latina o Golfo Pérsico.
Durante el periodo de estudio, los inversores institucionales han confirmado también su interés por el mercado español, dejando para los inversores privados, tanto nacionales como internacionales, tan sólo el 18% de cuota de mercado, 12 puntos menos que en 2013.
A fondos institucionales y REITs ha correspondido el 64% de la inversión del semestre, y se espera que se acelere la actividad de las Socimi durante la segunda mitad de 2014 y en 2015. En el capítulo de vendedores, destaca la actividad de entidades financieras, por sí mismas o a través de sus inmobiliarias, y compañías inmobiliarias.
La fuerte competencia por los activos prime, que prácticamente se han agotado en los segmentos de oficinas y retail de las dos principales ciudades, Madrid y Barcelona, ha tenido como efecto la compresión de las rentabilidades prime. Así, la yield prime de oficinas ha pasado de 5,8% a 5,6% en Madrid y de 6% a 5,75% en Barcelona en el último trimestre.
"Todo apunta a que durante lo que queda de 2014 se mantendrá la misma frenética actividad en el mercado de inversión que viene dándose desde finales de 2013. Se espera un inicio de mejora de la absorción de espacios a comienzos de 2015 con la consiguiente mejora del rendimiento de los activos. Sin embargo, es de prever una nueva compresión de las tasas de retorno en activos core de zonas prime, tanto de oficinas como de retail. El sector está experimentando una diversificación hacia oportunidades en mercados secundarios e inmuebles con valor añadido", explica Francisco Manchón, director de inversión de BNP Paribas Real Estate en España.
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